▍今日判断
会谈窗口略有打开，但支付、通行和承保压力仍是硬约束。美国中央司令部 5月3日新闻稿写明，霍尔木兹护航行动将于 5月4日启动，用于恢复商船航行自由；5月4日的记者电话会又进一步确认，两艘美国旗商船已在美军支援下通过海峡，伊朗方面对受保护船舶发射了巡航导弹、无人机并出动小艇，美方称已击退全部威胁并摧毁六艘小艇。▍决策要点
支付先复核结算对手、换汇路径、担保安排和任何非标准费用科目。航运不要按会谈成功排船，给离港、到港、等待时间和承保条件留缓冲。外交只把双方共同确认的会谈安排、停火细节和通航文件当作降级依据。▍三种情景分布
5%快速降级停火与外交协调46%可控持续中等烈度冲突49%区域外溢能源与航运扩散▍风险压力趋势
按天观察能源、航运、制裁和外交压力的综合变化，不等同于单日军事烈度。最新压力 10
▍核心结论
1. 过去 24 小时最重要的新变化，是美国把霍尔木兹“保通”从口头表态推进到了实战化执行。美国中央司令部 5月3日新闻稿写明，霍尔木兹护航行动将于 5月4日启动，用于恢复商船航行自由；5月4日的记者电话会又进一步确认，两艘美国旗商船已在美军支援下通过海峡，伊朗方面对受保护船舶发射了巡航导弹、无人机并出动小艇，美方称已击退全部威胁并摧毁六艘小艇。2. 同日风险已经从“海峡里能不能走船”外溢到了海湾岸上设施和国家层面。阿联酋外交部 5月4日声明称，伊朗对阿联酋境内民用设施发动导弹和无人机袭击，造成 3 名印度公民受伤；同日另一份声明称，一艘隶属阿布扎比国家石油公司体系的国家承运船在穿越霍尔木兹时遭两架无人机袭击但无人员受伤。3. “第一批船动了”不等于“航道恢复常态”。美联社 5月4日解释稿写明，虽然美方称两艘美国旗商船已通过，但实际愿意立刻跟进的船只仍然有限；gCaptain 5月4日披露，马士基确认旗下美国旗滚装船“联盟费尔法克斯”号在美军保护下顺利离开波斯湾，但波罗的海国际航运公会同日仍公开提醒船东，整体安全图景“实际上没有改变”。4. 外交和技术核查层并没有跟上军事动作的速度。联合国新闻 5月4日只给出了“各方说法不一、海事官员继续要求船舶保持最大谨慎”的更新；国际原子能机构同日没有新的公开更新；欧盟对外行动署没有拿出同日可引用的新条目；中国外交部公开例行记者会仍处 5月1日至 5月5日休会窗口。▍对中国能源与航运的影响
对中国买家、贸易商、船东和保险人来说，5月4日的新增不能直接读成“霍尔木兹已经重开”。更接近现实的表述是：美国已开始为部分船舶提供高强度军事保护，但首日就伴随交火、袭扰和地区设施风险外溢。通行恢复目前仍是选择性的、军事依赖型的，离商业常态还差得远。阿联酋同日官方声明把风险从海峡本身扩展到了富查伊拉等海湾能源与物流节点。对中国相关主体而言，需要同时盯海峡过航、海湾外侧装卸、油品与液化气中转，以及港口和储罐区的安全约束，而不是只看“能不能过霍尔木兹”这一件事。马士基的“联盟费尔法克斯”号在美军保护下离开波斯湾，说明个别船舶可以在特殊协调下放行；但波罗的海国际航运公会同日仍警告整体安全图景没有实质改善。这对中国企业的含义是：不能用个案通行外推出大面积放行，尤其不能据此假设战险、船期和付款链条会同步恢复。最新可访问的美国合规基线仍是美国财政部 4月28日关于中国独立炼厂的制裁风险提醒，以及海外资产控制办公室 5月1日发布的一般许可证、常见问答和霍尔木兹海峡通行风险提示。过去 24 小时未见任何缓和性更新，而中国外交部公开例行记者会仍在休会期。对中国能源与航运主体而言，通行风险与制裁合规风险仍需并行管理，不能只因为首批船动了就放松支付、结算和交易对手筛查。由于仍然缺少同日 AIS、保费、等待时间和更广泛船东复航数据，本期不做单纯油价预测；更有意义的观察点仍是：是否出现连续多批次通行、是否有主流船东恢复常规排班，以及海湾外侧节点是否继续受袭。▍未来 72 小时看什么
1、是否出现更多非美旗、非单次军事协调的商船通行案例。如果只有零星受保护船只离开海峡，而主流班轮、油轮和散货船仍不动，情景 3 还要继续上修。2、阿联酋、受影响船东、英国海上贸易行动办公室或其他官方机构，是否公布更完整的船舶遇袭、起火或受损细节。一旦出现更多同类事件的原始通报，说明风险已从“象征性对抗”变成持续性商业干扰。3、美伊或巴基斯坦、阿曼等斡旋方，是否公开下一轮会谈时间、地点与代表层级。只有出现明确的下一轮会谈安排，情景 1 才值得明显回升。4、国际原子能机构、欧盟对外行动署与中国外交部是否出现新的直接文件。如果这些桶继续空白，说明军事节奏仍显著快于外交和技术核查节奏。▍已证实事实
1、美国中央司令部 5月3日新闻稿称，霍尔木兹护航行动将于 5月4日启动，以恢复商船经霍尔木兹海峡的航行自由；投入包括导弹驱逐舰、100 余架飞机、多域无人平台和 1.5 万名军人。2、CENTCOM 5月4日记者电话会称，美方已为商船清出一条通道，两艘美国旗商船安全通过，伊朗发射了巡航导弹、无人机并出动小艇对受保护船舶施压；美方称已击退全部威胁并消灭 6 艘威胁商船的小艇。3、美联社 5月4日主稿称，美国军方在重启霍尔木兹通行时向伊朗部队开火并击沉 6 艘小艇；阿联酋称其防空系统拦截了 15 枚导弹和 4 架无人机，富查伊拉一处关键油气设施起火并造成 3 名印度公民受伤；英国军方还报告阿联酋外海有两艘货船起火。4、阿联酋外交部 5月4日声明称，伊朗对阿联酋民用设施的新一轮导弹和无人机袭击造成 3 名印度公民受伤；同日另一份声明称，一艘属于阿布扎比国家石油公司体系的国家承运船在穿越霍尔木兹时遭两架无人机袭击但无人员伤亡。5、联合国新闻 5月4日条目称，在霍尔木兹海峡围绕美伊打击与对抗“各说各话”的情况下，联合国海事官员继续要求船舶保持最大谨慎。6、美联社 5月4日解释稿称，仍有数百艘商船滞留在更广义海湾水域，涉及 87 个国家；即便霍尔木兹护航行动已启动，首日看起来也只有极少数船舶真正尝试跟进。7、gCaptain 5月4日披露，马士基确认旗下美国旗滚装船“联盟费尔法克斯”号在美军保护下于 5月4日成功离开波斯湾、全体船员安全。8、中国外交部 4月30日例行记者会原文写明，外交部例行记者会将于 5月1日至 5月5日休会，5月6日恢复；因此过去 24 小时未见新的涉伊例行记者会公开问答。▍情景概率
说明：本节以 5月4日日报为参照。概率重算基于已证实事实、来源缺口、官方入口状态、航运实际动作以及 Polymarket 市场温度综合判断；Polymarket 不是事实来源，也不能成为概率调整的唯一依据。5%正式会谈快速恢复，并推动有限降级较上一日报告 -2个百分点。过去 24 小时最强的新证据全部来自军事执行与地区受袭，不在会谈时间表、技术核查文件或中欧多边外交动作上。没有新会议安排，没有国际原子能机构或欧盟对外行动署的新文件，也没有中国外交部新的公开口径，快速降级的概率继续下修。46%高压接触持续，围绕霍尔木兹通行与核议题排序继续拉扯较上一日报告 -6个百分点。这个情景仍然重要，因为停火并未被双方正式宣布终止，美方也把霍尔木兹护航行动公开定义为“防御性行动”，没有把它表述成新一轮总攻击；但它下调的原因很直接，首日最先落地的是武装保通和袭扰反制，不是谈判。49%封锁、制裁与航运摩擦继续主导局势较上一日报告 +8个百分点。首日“开航”就伴随对受保护船舶的导弹/无人机/小艇威胁、阿联酋民用设施与国家承运船受袭表态、行业协会继续劝船东保持高警惕，说明企业实际面对的仍是高摩擦操作环境，而不是可预测的外交降级节奏。▍Polymarket 市场赔率参考
Polymarket 只反映交易者定价，不是事实来源，也不能替代新闻和官方文件。1、短期美伊外交会面截至 5月5日前后可见页面与检索快照，Polymarket 大致把“5月31日前出现美伊外交会面”的概率定在约 32%，把“6月30日前出现外交会面”的概率定在约 63%。这说明市场仍认为接触窗口没有关闭，但不押注未来几天内就能快速落地。2、市场定价线索同一时点，Polymarket 大致把“5月31日前达成永久性和平安排”的概率定在约 15%，把“6月30日前达成永久性和平安排”的概率定在约 34%。这与本期正文判断一致：市场把“继续接触”和“真正形成稳定安排”明显拆开定价。3、市场定价线索因此，本期 Polymarket 只能当成温度计：它支持“接触仍未归零”，但没有给出足以压低军事摩擦、航运风险和制裁约束的证据。这只是市场定价线索，不能替代新闻事实和官方文件。▍事件时间线
5月3日美国中央司令部发布新闻稿，宣布将于 5月4日支持霍尔木兹护航行动，恢复商船经霍尔木兹通行。5月4日 06:38 UTC美联社主稿称，美军在重启通行时击沉 6 艘伊朗小艇；阿联酋称遭导弹和无人机袭击，富查伊拉能源设施起火。5月4日 12:00 UTC联合国新闻发布霍尔木兹海峡安全形势仍存不确定性的条目，继续要求船舶保持最大谨慎。5月4日阿联酋外交部分别发布两份声明，谴责针对阿联酋民用设施的导弹/无人机袭击，以及针对阿布扎比国家石油公司国家承运船的无人机袭击。5月4日 15:53 UTCgCaptain 刊发路透社可读转载，称两艘美国旗商船在美军支援下通过海峡，同时围绕是否真正形成更大规模通行仍存争议。5月4日 16:52 UTC美联社解释稿称，数百艘商船仍滞留，真正跟进霍尔木兹护航行动的船只数量依然有限。5月4日 18:30 UTCgCaptain 刊发波罗的海国际航运公会口径，提醒船东霍尔木兹整体安全形势“实际上没有改变”。5月4日 20:43 UTCgCaptain 披露，马士基确认“联盟费尔法克斯”号在美军保护下顺利驶离波斯湾。5月5日 00:13 UTC截至这一时点的最后一轮公开信息复核显示，国际原子能机构、欧盟对外行动署、欧盟理事会和中国外交部都没有新的同日公开页面可供引用。▍待进一步核实
1、除两艘美国旗商船外，5月4日还有多少非美商船实际穿越或离开霍尔木兹，目前缺少船东、港口、保险或 AIS 的系统性原始数据。2、一艘韩国船只在海峡遭爆炸、阿联酋外海两艘货船起火等说法，虽然见于路透社可读转载、美联社交叉报道和地区官方表态背景，但英国海上贸易行动办公室与相关船东的完整同日事故通报仍未拿到。3、伊朗关于“未发生美方所称通行”“美军行动属于非法通道”的公开说法，与美方和阿联酋口径并未收敛；在缺乏双方都承认的第三方航运数据前，本期不能替任何一方下定论。4、伊朗外交部同日“与德国外长通话”的候选消息只在谷歌新闻搜索结果中出现，未拿到官方页面，因此不能把它写成已核实的外交事实。5、国际原子能机构、欧盟对外行动署与欧盟理事会当天都没有提供新的公开材料，因此核议题是否出现技术层新安排、欧洲是否推动新外交动作，本期都不能做外推。